舊金山聯儲的報告顯示，美國勞動力參與率的波動相對較大，偏離了常規的循環模式，使其難以預測。

　　綜合媒體9月13日報道，美聯儲官員非常有信心，通貨膨脹較長一段時間不會成為問題，因為美國自然失業率和當前及今后的實際失業率之間的差異。

　　這種差異越大，工資和通脹的上行壓力越小�；蛘哒f，當太多工人爭搶太少的工作，他們隱藏了工資要求，從而限制價格壓力。當失業率回歸自然水平，通貨膨脹上升的可能性增加。

　　這種平衡的問題是，弄清楚自然失業率需要猜測和假設。國會預算辦公室(Congressional Budget Office)估計約為5%，越來越多的經濟學家和決策者認為，衰退引起的變化可能使自然失業率逼近6%。

　　舊金山聯儲的一份新報告強調了控制勞動力市場基本面的困難，即勞動力參與率。美國人希望工作，及能夠找到工作的程度，與失業率水平極大相關。

　　報告發現，過去幾年的波動大大顛覆了誰選擇去工作，誰選擇不去，或不能的傳統理解。這份由Joyce Kwok, Mary Daly和Bart Hobijn撰寫的報告13日由該銀行出版。

　　勞動力參與率的波動相對較大，因07年12月開始的衰退，它們偏離了常規的循環模式，使其難以預測。截至8月，勞動力參與率從衰退前的66%下降至64.7%。

　　下一步發生的事將難以阻擋，因復蘇帶來正面的循環力量。勞動力參與率應隨著復蘇中的經濟產生更多工作而自然上升。但結構性問題存在。一些喪失的職位不太可能恢復。制造業遭受職位流失之痛。金融領域存在波動，非常有可能困境中的房地產行業將在很多年中阻礙建筑業的招聘。

　　人口老化也是一個因素。勞動力參與率將跟蹤嬰兒潮一代人老化退休帶來的下行趨勢。雖然并不清楚這如何發生。

　　報告沒有給出很多答案，但在解釋問題時，研究者們 (0)(0)評論此篇文章

　　其它評論發起話題相關資訊財訊論壇請輸入驗證碼提供了一些有趣的方法。如果勞動力參與率保持穩定，經濟需要每月增加10萬崗位，僅僅是為了消化新參與的勞動大軍，從而保證失業率的穩定。

　　報告指出，國會預算辦公室預測到2012年底失業率將下降至8%暗示未來兩年經濟將每月平均增加227,000個職位。如果勞動力參與率低于預期，經濟將需要增加更多崗位，來降低失業率的上升。

　　無論自然失業率是多少，無論勞動力參與率是多少，失業率在相當長的時間內可能將保持歷史高位。這應幫助削弱通脹，使央行有為經濟提供可觀政策支持的空間。