工作到位了，職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)才具備既確保基金正常運(yùn)行，又能全面下調(diào)繳費(fèi)費(fèi)率的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌會(huì)設(shè)置一段過(guò)渡期，社保基金即將入市的消息已在股市形成了積極預(yù)期。只是，市場(chǎng)對(duì)此理應(yīng)保持審慎和理性的態(tài)度。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的根本目的是保值增值。從安全性和投資配置的角度考慮，最終使用的資金額度估計(jì)不會(huì)太高。

　　依據(jù)李總理日前簽署的第667號(hào)國(guó)務(wù)院令，《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》(下稱《條例》)將從5月1日起施行。這意味著掌管著近兩萬(wàn)億資產(chǎn)的全國(guó)社�；�金理事會(huì)運(yùn)營(yíng)國(guó)民的“養(yǎng)命錢”終于有法可依了，而醞釀了太久的基本養(yǎng)老金入市也終于逼近了開閘的那一刻。

　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，社�；�金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額達(dá)19139.76億，基金權(quán)益17968.05億，其中，全國(guó)社�；�金15085.92億，比上年末增加2676.39億；8個(gè)試點(diǎn)省(區(qū)、市)做實(shí)個(gè)人賬戶資金1149.25億；廣東和山東省委托資金1732.88億。而人力資源和社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)顯示，去年我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總收入2.7萬(wàn)億，總支出2.3萬(wàn)億，當(dāng)期結(jié)余3000多億，累計(jì)結(jié)余3.4萬(wàn)億。顯然，相較于資金規(guī)模不足2萬(wàn)億的全國(guó)社會(huì)保障基金，資金規(guī)模更大、累計(jì)結(jié)余達(dá)3.4萬(wàn)億的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)自然更令社會(huì)關(guān)注。

　　盡管中央強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行基本平穩(wěn)，但由于我國(guó)實(shí)行養(yǎng)老金省級(jí)統(tǒng)籌，受制于人口結(jié)構(gòu)等因素，部分省份養(yǎng)老金已收不抵支，且赤字省份越來(lái)越多，當(dāng)期收不抵支省份已從2個(gè)增至7個(gè)，廣西、海南、青海、吉林、遼寧、河北、西藏等省區(qū)的當(dāng)期結(jié)余都不足10億。中國(guó)社科院世界社保研究中心副秘書長(zhǎng)齊傳鈞表示，若扣除財(cái)政補(bǔ)貼，當(dāng)有23個(gè)省份的養(yǎng)老金當(dāng)期呈赤字。數(shù)據(jù)還顯示，近兩年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)可支付月數(shù)都在下降，地區(qū)差異仍然顯著。廣東省當(dāng)期結(jié)余770多億，可備付月數(shù)為50.68；黑龍江可以備付的月數(shù)為3.77，累計(jì)結(jié)余面臨巨大挑戰(zhàn)。由于各級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金需要進(jìn)行省級(jí)統(tǒng)籌，涉及金融、市縣權(quán)力等地方利益問(wèn)題，因而很難短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌。全國(guó)人大常委會(huì)預(yù)算工委調(diào)研發(fā)現(xiàn)，已有個(gè)別地方通過(guò)舉債發(fā)放養(yǎng)老金。

　　在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的大背景下，因地方土地財(cái)政收入銳減和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，地方政府承擔(dān)的公共服務(wù)職能正受到巨大沖擊。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，今年還是減稅，財(cái)政還會(huì)承受更大的壓力。那么，靠赤字債務(wù)能不能維持財(cái)政的未來(lái)可持續(xù)性呢？我們能承受多大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　在日本，多達(dá)三分之一的財(cái)政支出都用于養(yǎng)老金，而稅收根本不足以彌補(bǔ)，只能通過(guò)債務(wù)解決，而日本的債務(wù)超過(guò)200%，位列世界最高。這樣做，風(fēng)險(xiǎn)很大，至今世界上沒(méi)有一種理論能解釋政府靠借債就能維系支出不斷增長(zhǎng)，或靠借債維系養(yǎng)老的。為此，人社部表示，下一步將積極推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)頂層設(shè)計(jì)研究，形成養(yǎng)老保險(xiǎn)改革總體方案、職工基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌方案。

　　目前，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行，財(cái)政補(bǔ)貼占了64.85%，個(gè)人繳費(fèi)占28.83%。在財(cái)政補(bǔ)貼這么多的情況下，大部分省的支出收入比都很高，上海、浙江已高達(dá)90%。面對(duì)這種情況，為降低社會(huì)的養(yǎng)老成本，作為社保繳費(fèi)的“大頭”，醫(yī)療保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例如何統(tǒng)籌下調(diào)，將直接影響社保費(fèi)率整體下調(diào)幅度，而這也一直是社保降費(fèi)率的重點(diǎn)與難點(diǎn)。目前只有上海、杭州、廈門等少數(shù)地區(qū)涉及，其中調(diào)整養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)率的僅上海一地。已有多位企業(yè)家表示，希望占企業(yè)負(fù)擔(dān)大頭的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)率能更進(jìn)一步降低，或由企業(yè)根據(jù)實(shí)際承受能力自選繳費(fèi)比例。

　　“十三五”規(guī)劃(綱要)明確提出，實(shí)現(xiàn)職工基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌。據(jù)悉，出臺(tái)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革方案、制定劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社�；�金辦法，都已列入今年工作計(jì)劃。一些專家表示，養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，增強(qiáng)社保基金各地之間的調(diào)劑能力是基礎(chǔ)性條件。同時(shí)，完善國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)充實(shí)社�；�金機(jī)制，則是為降低社保費(fèi)率可能出現(xiàn)的收支缺口提供基金籌資保障。這兩項(xiàng)基礎(chǔ)工作到位了，職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)才具備既確�；�金正常運(yùn)行，又能全面下調(diào)繳費(fèi)費(fèi)率的基礎(chǔ)。

　　基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌，是否意味著今后全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例統(tǒng)一？據(jù)報(bào)人社部等相關(guān)部門正在研究方案。由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，人口結(jié)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支及積累結(jié)存狀況差異顯著，這次全國(guó)統(tǒng)籌還不可能實(shí)現(xiàn)基金統(tǒng)收統(tǒng)支。預(yù)計(jì)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌會(huì)設(shè)置一段過(guò)渡期，讓各地根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置不同費(fèi)率，逐步縮小差異，以求得各方最大限度的支持。

　　在全國(guó)統(tǒng)籌的同時(shí)，要先盡快解決存在的基層養(yǎng)老金見底的問(wèn)題。對(duì)如何確保養(yǎng)老金足額發(fā)放，中央早已表態(tài)，渠道之一就是劃撥國(guó)有資產(chǎn)來(lái)充實(shí)養(yǎng)老基金。“十三五”期間，財(cái)政部將逐步提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，2020年將提高到30%。今年政府工作報(bào)告首次寫入“制定劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社�；�金辦法”，并列為今年八大重點(diǎn)任務(wù)之一。其實(shí)，早在12年前中央就提出要?jiǎng)潛車?guó)有資產(chǎn)充實(shí)社保基金，但一直被擱淺，主要阻力來(lái)自國(guó)有企業(yè)。基于現(xiàn)實(shí)，比較國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)、劃撥國(guó)資股權(quán)、上繳國(guó)有資本收益這三種操作方式，轉(zhuǎn)股權(quán)入社保基金最為穩(wěn)妥，且先轉(zhuǎn)入20%的存量國(guó)有股比較合適；劃撥的國(guó)有股應(yīng)當(dāng)滿足兩個(gè)條件：一是經(jīng)營(yíng)性的國(guó)有資產(chǎn)；二是產(chǎn)權(quán)明晰，經(jīng)過(guò)股份制改造的國(guó)企。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，劃撥國(guó)企收益更佳，上繳收益有利于國(guó)有企業(yè)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理，利于穩(wěn)定養(yǎng)老金來(lái)源，有利于推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性的國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一管理。

　　目前，社保基金入市的話題已在滬深股市形成了積極預(yù)期。社�；�金是長(zhǎng)期性資金，將為股市增加新的流動(dòng)性，社�；�金身份和地位特殊，其進(jìn)入的市場(chǎng)點(diǎn)位因此也被視為具備基本投資價(jià)值的點(diǎn)位。只是，市場(chǎng)對(duì)此理應(yīng)保持審慎和理性的態(tài)度。畢竟，社�；�金是“養(yǎng)老錢、保命錢”，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的根本目的是保值增值。因此，從安全性和投資配置的角度考慮，其最終真實(shí)使用的資金額度估計(jì)不會(huì)太高。另外，權(quán)益類資產(chǎn)投資范圍相對(duì)廣泛，股票型基金、債券型基金及貨幣型基金等渠道都可投資，股市并非社�；�金的唯一投資渠道。有鑒于社保基金對(duì)市場(chǎng)情緒的影響將會(huì)遠(yuǎn)大于實(shí)際投入，對(duì)萬(wàn)億養(yǎng)老金“入市”的改革方案須慎之又慎。